Şirket Değeri Nasıl Hesaplanır?
Şirket değeri nasıl hesaplanır sorusu, borsada işlem gören şirketlerin gerçek potansiyelini değerlendirmek isteyen yatırımcılar için oldukça kritiktir. Bir şirketin değeri sadece hisse fiyatından ibaret değildir; kârlılığı, varlık yapısı, borç durumu, büyüme potansiyeli ve piyasa koşulları da bu hesaplamaya dâhil edilmelidir. Doğru şekilde yapılan şirket değerlemesi, yatırım kararlarının temelini oluşturur.
Şirket Değeri Nedir?
Şirket değeri, bir işletmenin sahip olduğu tüm varlıklar, yükümlülükler ve gelecekteki kazanç potansiyelinin bugünkü karşılığıdır. Bu değer, şirketin borsadaki hisse fiyatı ile değil, şirketin tüm finansal ve stratejik özelliklerinin toplam değerlendirmesiyle ortaya çıkar. Yatırımcılar, gerçek değeri piyasadaki fiyattan düşük olan şirketlere yatırım yaparak kazanç elde etmeyi hedefler.
Piyasa Değeri ile Hesaplama
En basit yöntemlerden biri olan piyasa değeri, şirketin hisse fiyatı ile dolaşımdaki hisse sayısının çarpılmasıyla bulunur. Ancak bu yöntem sadece yüzeysel bir değer sunar. Hisse fiyatı manipülasyona açık olabileceği gibi, şirketin finansal sağlığı bu hesaplamaya doğrudan yansımaz.
Piyasa Değeri = Hisse Fiyatı x Dolaşımdaki Hisse Sayısı
Firma Değeri (Enterprise Value – EV)
Firma değeri, şirketin piyasa değerine ek olarak borçları ve nakit varlıkları da dikkate alarak hesaplanan daha kapsamlı bir değerdir. Bu yöntem, şirketin tamamen satın alınması durumunda ödenecek net bedeli gösterir.
Firma Değeri = Piyasa Değeri + Toplam Borç – Nakit ve Nakit Benzerleri
Özellikle birleşme ve satın alma işlemlerinde firma değeri, şirketin gerçek alım maliyetini temsil eder.
Fiyat / Kazanç (F/K) Oranı ile Değerleme
F/K oranı, şirketin piyasa değerini yıllık net karına bölerek elde edilir. Sektör ortalamasıyla karşılaştırıldığında, düşük F/K oranı ucuz, yüksek F/K oranı pahalı olarak yorumlanabilir. Ancak bu yorum, şirketin büyüme potansiyelini göz ardı etmeden yapılmalıdır.
F/K = Hisse Fiyatı / Hisse Başına Kar (EPS)
FD/FAVÖK Oranı ile Değerleme
FD/FAVÖK oranı, şirketin borçlarını ve faaliyet dışı gelir-giderlerini ayıklayarak sadece operasyonel performansına göre değerleme yapmayı mümkün kılar. Farklı sektörlerdeki şirketleri karşılaştırmak için sıkça kullanılır.
FD/FAVÖK = Firma Değeri / Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar (EBITDA)
Net Aktif Değeri (NAD)
Net aktif değeri, şirketin varlıklarından tüm borçlarının çıkarılmasıyla hesaplanır. Şirketin tasfiye edilmesi durumunda ortaya çıkacak değer olarak da kabul edilir. NAD’nin altında işlem gören hisseler, potansiyel fırsat olabilir.
NAD = Toplam Varlıklar – Toplam Borçlar
İndirgenmiş Nakit Akımı (DCF) Yöntemi
Profesyonel değerleme uzmanlarının en sık kullandığı yöntem olan indirgenmiş nakit akımı, şirketin gelecekte elde edeceği tahmini nakit akışlarını bugünkü değere indirger. Teorik olarak en doğru yöntemi sunsa da, birçok varsayıma dayandığı için yüksek uzmanlık gerektirir.
Bu yöntem genellikle özel sermaye fonları, yatırım bankaları ve birleşme-satın alma danışmanları tarafından tercih edilir.
Şirket Değerlemesinde Dikkat Edilmesi Gerekenler
Her şirket aynı yöntemle değerlendirilemez. Sektör, büyüme potansiyeli, mali yapı, yönetim kalitesi gibi unsurlar göz önünde bulundurulmalıdır. Tek bir göstergeye bakarak karar vermek yanıltıcı olabilir. Birden fazla değerleme yöntemi birlikte kullanılmalı ve sonuçlar sektör ortalamaları ile karşılaştırılmalıdır.
Yatırımcılar İçin Neden Önemlidir?
Şirket değeri nasıl hesaplanır sorusuna hakim olan yatırımcı, piyasadaki fiyat ile gerçek değeri karşılaştırarak daha sağlıklı yatırım kararları alabilir. Değeri düşük kalmış şirketler uzun vadede yüksek getiri potansiyeli sunarken, aşırı değerli hisseler risk barındırır. Bu nedenle şirket değerleme bilgisi, temel analiz stratejisinin olmazsa olmazıdır.
Şirket Değeri Verileri Nereden Takip Edilir?
Şirketlere ait finansal veriler, düzenli olarak Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden paylaşılır. Bunun dışında Finnet 2000, Investing.com, Matriks, BistTrader ve TradingView gibi analiz platformları ve borsa uygulamaları detaylı veriler sunar. Ayrıca, şirketlerin resmi yatırımcı ilişkileri sayfaları incelenebilir.
